Financement public : le Sénégal mobilise 1311 milliards FCFA sur le marché régional de l’UEMOA

Face à un accès restreint aux marchés obligataires internationaux depuis la révision des prévisions budgétaires de 2024, le Sénégal a fait du marché des titres de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) son principal levier de financement. Durant les quatre premiers mois de l’année, le Trésor public a ainsi capté 1311,3 milliards de FCFA. Ce volume massif illustre l’importance des besoins de financement de l’État et son repli sur les investisseurs de la zone franc, alors que les agences de notation maintiennent une surveillance étroite sur la signature du pays.

Une réorientation forcée vers les ressources régionales

L’absence du Sénégal sur la scène financière internationale n’est pas fortuite. Les tensions sur les finances publiques, accentuées par la révélation d’un endettement plus lourd que prévu, ont renchéri les coûts d’emprunt en devises étrangères. Cette situation a temporairement bloqué les émissions d’eurobonds. En conséquence, le ministère des Finances et du Budget s’est massivement tourné vers Umoa-Titres, l’organisme chargé de coordonner les adjudications pour les huit pays membres de l’Union.

Avec plus de 1300 milliards de FCFA levés en seulement un quadrimestre, le Sénégal s’impose comme l’un des emprunteurs les plus actifs de l’espace régional. Ce rythme soutenu, avoisinant les 330 milliards de FCFA par mois, dépasse les tendances habituelles de Dakar. Le Trésor cherche ainsi à compenser systématiquement les financements extérieurs qui lui font défaut pour l’instant.

Le coût croissant de la dette souveraine

Cette dépendance au marché local a un prix. Les établissements bancaires de la sous-région, acteurs majeurs de ces opérations, réclament désormais des taux d’intérêt plus élevés. La dégradation de la note souveraine par Moody’s et Standard & Poor’s a impacté la confiance, obligeant le Sénégal à offrir des rendements supérieurs à ceux de ses voisins pour attirer les capitaux.

Cette dynamique engendre des conséquences directes : l’alourdissement de la charge de la dette intérieure pèse sur un budget déjà fragile. De plus, cette forte sollicitation de la liquidité régionale pourrait limiter les capacités de financement pour d’autres États comme la Côte d’Ivoire, le Mali ou le Burkina Faso, tout en réduisant les ressources disponibles pour le secteur privé local.

L’objectif de restaurer la confiance internationale

Au-delà de la gestion immédiate des échéances de 2025, Dakar s’attèle à la reprise du dialogue avec le Fonds monétaire international (FMI). Un nouvel accord est indispensable pour rassurer les investisseurs étrangers et envisager un retour sur le marché international des capitaux. Actuellement, le marché de l’UEMOA sert de bouclier financier, mais il ne peut remplacer durablement les flux de devises nécessaires aux grands chantiers énergétiques et d’infrastructures.

Le gouvernement dirigé par Bassirou Diomaye Faye et Ousmane Sonko mise sur cet assainissement des comptes publics pour regagner en crédibilité. Si la trésorerie est assurée à court terme, la réduction de la facture des intérêts reste une priorité absolue pour stabiliser durablement l’économie nationale. Les 1311,3 milliards de FCFA mobilisés marquent une étape décisive dans cette phase de transition financière.