Le Gabon face au défi colossal de sa dette publique de 15 milliards de dollars en 2025

La dette publique du Gabon atteindra un montant colossal d’environ 15 milliards de dollars en 2025, marquant un seuil sans précédent pour cette économie majeure de la Communauté Économique et Monétaire de l’Afrique Centrale (CEMAC). Ce chiffre, mis en lumière après une période caractérisée par des tensions de trésorerie importantes et un recours accru aux marchés financiers régionaux, confirme une tendance à l’endettement observée depuis plusieurs années. Libreville se trouve désormais contrainte à des arbitrages budgétaires de plus en plus serrés, d’autant que les revenus pétroliers restent le facteur déterminant de l’équilibre des finances publiques gabonaises.

La soutenabilité de l’endettement gabonais en question

Par rapport à la richesse nationale, cette charge financière approche dangereusement le seuil communautaire de 70 % du produit intérieur brut (PIB), une limite fixée par la CEMAC. Le Gabon, bien que cinquième économie de la sous-région, avait pourtant bâti sa réputation dans les années 2000 sur une gestion macroéconomique prudente. Cette dynamique s’est inversée, impactée par la chute des cours du pétrole en 2014, la crise sanitaire mondiale, puis l’augmentation du coût de la dette intérieure, notamment celle détenue par les banques locales et via les titres publics émis sur le marché de la Banque des États de l’Afrique Centrale (BEAC).

Le stock de dette actuel se compose majoritairement d’une dette extérieure, principalement liée aux eurobonds émis entre 2013 et 2020. Cependant, le poids de la dette domestique ne cesse de croître. Les émissions régulières de bons et obligations du Trésor sur le marché sous-régional ont permis de financer les dépenses courantes, mais à un coût élevé en termes de taux d’intérêt, pesant lourdement sur le budget de fonctionnement de l’État. Chaque nouvel emprunt a pour effet d’augmenter le coût moyen global du portefeuille de la dette.

Les défis budgétaires de la transition sous Brice Clotaire Oligui Nguema

Depuis son accession au pouvoir en août 2023, le général Brice Clotaire Oligui Nguema a clairement positionné la restauration des équilibres budgétaires au cœur de son programme économique. Le Comité pour la Transition et la Restauration des Institutions (CTRI) a initié plusieurs audits de la dette, ciblant particulièrement les arriérés de paiement envers les fournisseurs de l’État et les collectivités locales. L’objectif est d’identifier les créances douteuses et de renégocier les dettes légitimes, afin de dégager des marges de manœuvre financières pour l’investissement public.

Malgré ces efforts, l’exercice demeure complexe en raison du calendrier serré des remboursements. Le pays doit honorer plusieurs échéances d’eurobonds dans les années à venir, dont un titre en dollars arrivant à maturité, dont le refinancement représente déjà un défi majeur. En 2024, Libreville a exploré le marché international avec une opération de gestion de passif, partiellement adossée à un mécanisme de conversion dette-nature, sans pour autant apporter une solution définitive au problème de fond. La reconquête de la confiance des investisseurs passe impérativement par une visibilité accrue sur la loi de finances et la reprise d’un dialogue constructif avec le Fonds Monétaire International (FMI).

Pétrole, manganèse et bois : les moteurs de l’économie gabonaise

La capacité du Gabon à supporter ce fardeau financier dépend intrinsèquement de la performance de ses secteurs exportateurs. Le pétrole demeure la principale source de revenus budgétaires, avec une production qui gravite autour de 200 000 barils par jour, bien qu’en léger déclin structurel. Le manganèse, dont le Gabon est un producteur mondial de premier plan grâce à la Compagnie Minière de l’Ogooué (Comilog), filiale du groupe français Eramet, contribue de manière croissante, stimulée par la demande asiatique. La filière bois transformée, ancrée dans la zone économique spéciale de Nkok, complète ce triptyque essentiel.

Parallèlement, les autorités misent sur l’accélération des projets d’infrastructures routières et énergétiques pour stimuler la croissance des secteurs non pétroliers. Des chantiers emblématiques comme la Transgabonaise, ainsi que plusieurs partenariats dans l’hydroélectricité, sont censés dynamiser l’activité économique au-delà de 3 % annuellement. Cette croissance est une condition sine qua non pour stabiliser le ratio dette/PIB. Sans un tel élan, le Gabon pourrait voir sa notation souveraine se dégrader davantage, après plusieurs déclassements successifs par les agences internationales ces dernières années.

La feuille de route budgétaire prévue pour 2026 devra donc trouver un équilibre délicat entre une discipline de dépense rigoureuse, une mobilisation accrue des recettes non fiscales et une renégociation ciblée de l’encours de la dette. Cet équilibre est exigeant, mais fondamental pour la crédibilité du pays sur les marchés régionaux et internationaux. Le niveau d’endettement atteint en 2025 représente un point de vigilance majeur pour la trajectoire économique future du Gabon.